梅泰諾壕擲9億美元收購(gòu)雅虎廣告合作伙伴

　　近日，一則關(guān)于梅泰諾壕擲9億美元收購(gòu)雅虎廣告合作伙伴Media.net的消息在業(yè)內(nèi)迅速傳開(kāi)，成為了新聞?shì)浾擃^條。此次收購(gòu)后，估值將達(dá)15倍之多。據(jù)悉，其母公司印度BBHI僅兩年前以5萬(wàn)美元注冊(cè)成立。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解到，該中國(guó)投資者為北京梅泰諾通信技術(shù)股份有限公司（下稱梅泰諾）。8月15日，梅泰諾（300038）的控股股東張志勇與印度BBHI公司CEO、創(chuàng)始人Divyank Turakhia簽署了《股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》。

　　據(jù)路透社報(bào)道，廣告科技創(chuàng)業(yè)公司Media.net8月22日對(duì)外宣布，他們已經(jīng)被中國(guó)投資者以9億美元左右的價(jià)格收購(gòu)。此前，Media.net曾經(jīng)是雅虎的廣告合作伙伴。本次收購(gòu)也將成為廣告領(lǐng)域第三大收購(gòu)交易，僅次于谷歌對(duì)DoubleClick的收購(gòu)和微軟對(duì)aQuantive的收購(gòu)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解到，該中國(guó)投資者為北京梅泰諾通信技術(shù)股份有限公司（下稱梅泰諾）。8月15日，梅泰諾（300038）的控股股東張志勇與印度BBHI公司CEO、創(chuàng)始人Divyank Turakhia簽署了《股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，梅泰諾控股股東出資8.89億美元（約58.67億元人民幣），收購(gòu)BBHI公司100%股權(quán)。中國(guó)方面的相關(guān)審批通過(guò)后，梅泰諾將以現(xiàn)金加增發(fā)股票的方式把BBHI公司收入囊中。BBHI由多家子公司組成，這些子公司都已經(jīng)在行業(yè)里深耕多年。其中，最重要的一家子公司就是Media.net。

　　有趣的是，BBHI是個(gè)不折不扣的印度團(tuán)隊(duì)，但市場(chǎng)和營(yíng)業(yè)收入幾乎都在美國(guó)。其子公司Media。net總部設(shè)在迪拜和紐約，90%的營(yíng)收來(lái)自美國(guó)，2015年公司營(yíng)收為2.32億美元，其中超過(guò)半數(shù)來(lái)自移動(dòng)用戶。

　　通過(guò)這筆交易，中國(guó)企業(yè)在海外廣告以及市場(chǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域的布局開(kāi)始嶄露頭角；另一方面，BBHI這家在全球IT外包最成熟的印度市場(chǎng)中成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)，也完成了一樁創(chuàng)業(yè)奇跡：用5萬(wàn)美元初始投資，2年時(shí)間成功套現(xiàn)近9億美元市值。

　　另?yè)?jù)其他媒體報(bào)道，當(dāng)Media.net確認(rèn)可以被收購(gòu)之后，吸引了大約7家公司希望競(jìng)購(gòu)該廣告科技公司。Media.net創(chuàng)始人Divyank Turakhia在接受采訪時(shí)表示，他們之所以會(huì)選擇中國(guó)投資者，是希望能更快的打入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的廣告市場(chǎng)。中國(guó)現(xiàn)在是全球第二大網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)，2016年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)30%至404.2億美元。

　　8月24日，已停牌近9個(gè)月的梅泰諾（300038）發(fā)布公告稱，將繼續(xù)延期回復(fù)深交所的問(wèn)詢函，繼續(xù)停牌。

　　提供程序化購(gòu)買(mǎi)廣告平臺(tái)

　　BBHI公司全稱是Blackbird Hypersonic Investments Ltd.，2014年6月24日，Divyank Turakhia創(chuàng)辦了這家企業(yè)，辦公室設(shè)立在印度孟買(mǎi)，注冊(cè)資本僅有5萬(wàn)美元。根據(jù)公開(kāi)資料，其子公司Media.net Ltd.于2011年5月27日在開(kāi)曼群島注冊(cè)，注冊(cè)資本僅有1美元。

　　“這是一個(gè)裝資產(chǎn)的殼公司”，多年在印度市場(chǎng)進(jìn)行VC投資的中印跨境投融資平臺(tái)竺道創(chuàng)始人、CEO王超對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

　　“IT外包產(chǎn)業(yè)幾乎被印度人壟斷，延伸了很多產(chǎn)業(yè)，BBHI就是其中成功的代表”，王超介紹說(shuō)， “BBHI是做互聯(lián)網(wǎng)廣告技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的，傾向于做基礎(chǔ)技術(shù)，目前這是印度最熱門(mén)的創(chuàng)業(yè)方向之一。”

　　據(jù)了解，BBHI的主要產(chǎn)品是“程序化購(gòu)買(mǎi)廣告平臺(tái)”，BBHI用自己的IT技術(shù)，搭建了一個(gè)平臺(tái)，用這個(gè)IT平臺(tái)來(lái)連接廣告主和媒體，讓他們更方便地完成買(mǎi)賣(mài)廣告的過(guò)程。一方面，BBHI與Yahoo簽訂了排他性合同，有效期到2017年8月，Yahoo作為網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟為BBHI提供廣告，BBHI把這些廣告賣(mài)給媒體，讓媒體去刊登，一旦獲得點(diǎn)擊，就可以獲得廣告主支付的提成；另一方面，BBHI與7000多家媒體合作，能夠覆蓋的總點(diǎn)擊量達(dá)到8億4千萬(wàn)次，通過(guò)IT技術(shù)，BBHI把媒體發(fā)布的每篇不同內(nèi)容文章，自動(dòng)匹配相關(guān)聯(lián)的廣告，并以競(jìng)價(jià)排名的方式，選擇出價(jià)最高的廣告，嵌入到媒體發(fā)布的文章中，為媒體贏取最大的利益，同時(shí)也為自己斬獲最高的提成。上述這一切過(guò)程在很短時(shí)間內(nèi)，用BBHI自己的算法完成。BBHI基于的是上下文搜索的展示，提取關(guān)鍵詞，來(lái)匹配相關(guān)聯(lián)的廣告。

　　目前，BBHI集團(tuán)已經(jīng)是全世界最大的廣告技術(shù)公司之一，員工達(dá)到800多人。超過(guò)一半的收入來(lái)自于移動(dòng)端。

　　2014年、2015年BBHI的營(yíng)業(yè)總收入分別達(dá)到1.15億美元、2億美元，凈利潤(rùn)為2072萬(wàn)美元、4886萬(wàn)美元，另外根據(jù)業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，BBHI2016年的凈利潤(rùn)可望達(dá)到5965.6萬(wàn)美元。

　　更多中企赴印度尋找并購(gòu)對(duì)象

　　按照2016年的凈利潤(rùn)，梅泰諾控股股東并購(gòu)BBHI的市盈率達(dá)到了15倍，這在印度投資市場(chǎng)上，并不算一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。

　　“目前印度市場(chǎng)，一般都在10倍左右或以下”，王超說(shuō)，“今年中后期整體遇冷，投資估值都在下調(diào)，B輪以后的公司都不好融錢(qián)。之前每一輪都比上一輪要漲個(gè)5-10倍，今年能和上一輪估值持平、不下調(diào)就不錯(cuò)了。”

　　“之所以這么貴，是因?yàn)锽BHI是拿到中國(guó)市場(chǎng)上來(lái)賣(mài)的，并不是在印度當(dāng)?shù)卣劦?rdquo;，某接近此次交易的深圳私募基金經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露說(shuō)，“大概是在2015年，財(cái)務(wù)顧問(wèn)ChinaVenture投中集團(tuán)把BBHI這個(gè)項(xiàng)目引進(jìn)到國(guó)內(nèi)，到各地路演并推薦給國(guó)內(nèi)的投資者，這樣才促成了此次交易。”

　　而到了2016年，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始直接到印度尋找機(jī)會(huì)，“從具體數(shù)量和問(wèn)詢上來(lái)看，一是數(shù)量仍然呈直線上升態(tài)勢(shì)，幾乎每個(gè)月都有數(shù)十名或大或小的中國(guó)投資人來(lái)印度尋找機(jī)會(huì)；二是范圍越來(lái)越廣，從早期項(xiàng)目到pre IPO， 從TMT行業(yè)到生物制藥、旅游地產(chǎn)、 教育醫(yī)療都有涉及。”王超介紹說(shuō)。

　　“除了聚焦印度本地市場(chǎng)之外，雙邊很多企業(yè)開(kāi)始聚焦更為廣袤的其它市場(chǎng)，希望將中國(guó)商業(yè)模式與產(chǎn)品思維對(duì)接印度技術(shù)人才與國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)，形成雙贏。”王超說(shuō)。

　　“去年中國(guó)完成了約600項(xiàng)境外投資交易，總值超過(guò)1120億美元，創(chuàng)造了歷史新記錄。然而，這些高額交易不免會(huì)伴隨著爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)。”高博金律師事務(wù)所中國(guó)境外投資爭(zhēng)議律師吳壯輝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，“假設(shè)在某項(xiàng)境外投資交易完成的數(shù)年后市場(chǎng)狀況發(fā)生了變化，利潤(rùn)預(yù)期下調(diào)，而其他地方可能蘊(yùn)藏著更好的投資機(jī)會(huì)。通常將風(fēng)險(xiǎn)最小化的關(guān)鍵是在收購(gòu)或合營(yíng)協(xié)議中納入保障或保護(hù)條款。”

　　據(jù)了解，目前印度市場(chǎng)，估值一般都在10倍左右。然而根據(jù)2016年的凈利潤(rùn)來(lái)算，梅泰諾控股股東并購(gòu)BBHI的市盈率估值已經(jīng)達(dá)到了15倍之多。