高通高管解讀公司Q2財(cái)報(bào)

　　5月2日消息 日前有外媒報(bào)道稱，高通公司對(duì)外發(fā)布了2019財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)。值得一提的是，高通第二財(cái)季凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)了101%，但其營(yíng)收和去年同期相比卻下降了5%！另外，高通管理層還在財(cái)報(bào)公布后與分析師進(jìn)行了電話會(huì)議。

　　從財(cái)報(bào)來看，高通第二財(cái)季凈利潤(rùn)為7億美元，比去年同期的3億美元增長(zhǎng)101%；營(yíng)收為50億美元，比去年同期的52億美元下降5%。

　　有趣的是，盡管高通第二財(cái)季業(yè)績(jī)超出華爾街分析師預(yù)期，但第三財(cái)季盈利展望未達(dá)預(yù)期，這導(dǎo)致其盤后股價(jià)下跌近2%。

　　以下為分析師問答：

　　Canaccord Genuity分析師Mike Walkely：與蘋果達(dá)成和解后，與華為的談判中有什么新進(jìn)展嗎？與蘋果的和解結(jié)果是否對(duì)現(xiàn)在的專利協(xié)議造成影響？

　　執(zhí)行副總裁艾利克斯·羅杰斯：與華為的談判正在進(jìn)行，我們認(rèn)為與蘋果的和解結(jié)果增強(qiáng)了我們與華為解決問題的能力，在我看來這是件好事。至于是否激發(fā)了什么，我無法討論詳細(xì)的協(xié)議，這些是保密的。但我們很自信能面對(duì)即將到來的與蘋果決議有關(guān)的質(zhì)詢。如果你看看第三財(cái)季發(fā)布的2021財(cái)年指南，增加的2美元每股盈余的話，能給你一些我們?nèi)绾慰创�接下來走向的感覺。

　　摩根斯坦利分析師James Faucette：在需求方面，顯然你們?cè)谧龀錾形醇尤敫咄�科技專利的調(diào)整，但從需求的角度，是否觀察到一些相繼的改變，或穩(wěn)定化處理？想理解一下你們目前對(duì)在潛在增加風(fēng)險(xiǎn)上所處狀態(tài)的判斷。對(duì)Mike剛剛有關(guān)華為的問題，請(qǐng)?jiān)谀觌H的基礎(chǔ)上談?wù)勅A為股份增加之類的會(huì)如何限制高通科技專利收益，尤其是在蘋果和解之后？

　　總裁克里斯蒂亞諾·阿蒙：如果你看到了我們的非蘋果MSM業(yè)務(wù)的話，我們的增長(zhǎng)與歷史角度上的相繼增長(zhǎng)吻合，看看我們第三財(cái)季的指南的話，觀察到的商業(yè)表現(xiàn)與預(yù)測(cè)完全一致。我們的確觀察到一點(diǎn)點(diǎn)市場(chǎng)薄弱和經(jīng)濟(jì)疲軟，尤其是中國(guó)。但抵消了這一點(diǎn)的是啟動(dòng)5G的暫停，提醒一下大家，中國(guó)幾周前啟動(dòng)了，原本計(jì)劃在9月啟動(dòng)的5G，由聯(lián)通開始，電信跟隨，這造成一定影響， 但向下半年的5G過渡很樂觀。

　　首席財(cái)政官戴維·韋斯：有關(guān)華為的股份，第一，他們?cè)鲩L(zhǎng)了一點(diǎn)股份，目前我們僅遵循過渡協(xié)議收取科技專利費(fèi)，1.5億每季度，因此股權(quán)變動(dòng)不會(huì)改變我們的收益，與高通分碼多分科技相似的，一些股權(quán)來我們變現(xiàn)了的代工生產(chǎn)。

　　羅杰斯：盡管我們有過渡協(xié)議的安排，想提醒大家的是我們有現(xiàn)存的與華為的協(xié)議，于2014年中國(guó)國(guó)家發(fā)改委決議之前達(dá)成的。我們認(rèn)為這個(gè)協(xié)議很公平，而這就是正在進(jìn)行到談判的背景。

　　Raymond James分析師Chris Caso：之前提到的2美元增加的每股盈余，出現(xiàn)的時(shí)機(jī)，有人說制造了隨時(shí)間累計(jì)的激增，那么這個(gè)2美元體現(xiàn)了全部影響還是僅僅是過渡期的表現(xiàn)？此外，目前的高通科技專利指南反映了蘋果的全部版稅，我們是否應(yīng)該將此按年計(jì)算，來得到2美元中的專利部分？

　　韋斯：第二個(gè)問題，我們的第三財(cái)季指南，包括了蘋果的版稅，也包含了與市場(chǎng)有關(guān)的逆風(fēng)，但向你說明一下蘋果的貢獻(xiàn)和高通科技專利面向未來的狀態(tài)，這個(gè)財(cái)季是我們?cè)趯＠�方面較輕的一個(gè)財(cái)季，因此在分析全年數(shù)據(jù)時(shí)需要把這一點(diǎn)考慮在內(nèi)。2美元反映了目前的專利部分，在突增過程中我們期待看到專利部分進(jìn)一步的貢獻(xiàn)。如果分析每季度蘋果在專利部分的貢獻(xiàn)的話，能對(duì)這點(diǎn)形成一些概念。像史蒂夫說的那樣，蘋果的貢獻(xiàn)接下來會(huì)看得更清楚。

　　Bernstein Research分析師Stacy Rasgon：高通科技專利收入指南中，12.75億美元，包含蘋果，也包含華為的1.5億。去掉華為的部分是11.25億，之前預(yù)測(cè)的是11億，因此包含蘋果也僅是剛超過而已，這僅僅是目前的市場(chǎng)薄弱引起的嗎，導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)與上一季度相比減少了9億美元？還是有其他因素？

　　韋斯：我們此前給出的10-11億預(yù)測(cè)包含了華為的1.5億…

　　Rasgon：不，沒有包含。

　　韋斯：兩個(gè)財(cái)季之前的指南中不包含，后來我們?cè)?月份的電話會(huì)議中調(diào)整后包含了華為這1.5億。1月份我們還在指南中將市場(chǎng)狀況下調(diào)了5千萬點(diǎn)，這次我們又下調(diào)了5千萬點(diǎn)。我們?cè)诘谌�季度指南中看到了科技專利部分市�?chǎng)的持續(xù)逆風(fēng)，抵消了加入蘋果部分之后的影響。

　　巴克萊銀行分析師Blayne Curtis：法務(wù)的角度還需要做什么？你們談到了重新投資一些潛在儲(chǔ)蓄和訴訟成本，能談?wù)劸唧w受罪嗎？然后帶我們看看接下來要做什么？如果能談?wù)勩y監(jiān)會(huì)的話更好。但主要是帶我們看看今年法務(wù)部分還需要做什么，讓我們對(duì)你們要重投資的部分有點(diǎn)概念。

　　韋斯：我說過訴訟部分，我們不會(huì)看到第三財(cái)季的很多儲(chǔ)蓄。在圣地亞哥的案件之前，面臨蘋果的和解時(shí)我們已經(jīng)在訴訟方面投入不少了。第四季度，在蘋果和解訴訟相關(guān)事項(xiàng)結(jié)束后，我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)額外的儲(chǔ)蓄。一些可以抵消的，也就是對(duì)雇員將近權(quán)責(zé)發(fā)生制調(diào)整，有很大影響，占增長(zhǎng)的6%-8%之中大概6個(gè)點(diǎn)。其中一些也會(huì)在第四季度流入。因此訴訟部分的減少部分在第三財(cái)季和第四財(cái)季的抵消，并不會(huì)看到很多總體上的儲(chǔ)蓄。但我們期待在2020財(cái)年看到更多的儲(chǔ)蓄流動(dòng)。

　　執(zhí)行副總裁Don Rosenberg：接著戴維對(duì)訴訟的觀點(diǎn)，顯然我們?cè)谂c蘋果全球范圍內(nèi)的訴訟中投入了很多的時(shí)間和金錢資源。如你所知，經(jīng)歷的巨大的上漲。因此消除這些基本上是，已經(jīng)是讓我們回到正常狀態(tài)下的訴訟節(jié)奏的關(guān)鍵。在聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的案子上仍在等待法官的裁決，因此無法評(píng)論。我們還有正常數(shù)量的很多專利案，和世界范圍內(nèi)的其他類型案件。但來自以前訴訟案的幾個(gè)集體訴訟正在等著貿(mào)易委員會(huì)和其他相關(guān)方。但已經(jīng)比他們未來幾年需要應(yīng)付的訴訟案少很多了。

　　摩根大通分析師Samik Chatterjee：史蒂夫，能為我們展示一下5G領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嗎，特別是源于這項(xiàng)科技基于調(diào)制解調(diào)器、軟件和英特爾科技。這會(huì)改變你們對(duì)自己在5G方面的位置，以及5G上P2P內(nèi)容的定價(jià)或利潤(rùn)機(jī)會(huì)嗎？

　　阿蒙：我們?cè)?G市場(chǎng)的位置很強(qiáng)勢(shì)，事實(shí)上我們將時(shí)間線加速了一年，我們是在每一次嘗試和執(zhí)行與設(shè)備基建的發(fā)展中都是首選。同我們?cè)?G和4G中的強(qiáng)勢(shì)位置一樣。我們認(rèn)為在高通分碼多分科技的硅含量中堿性表面活性劑（ASPs）的拓展機(jī)會(huì)很顯著。我們也更新了一些新的設(shè)計(jì)，為5G準(zhǔn)備了75中新設(shè)計(jì)。在所有5G設(shè)計(jì)中，絕對(duì)多數(shù)含有我們的射頻前端材料。因此5G對(duì)高通分碼多分科技而言很好，會(huì)成為2020財(cái)年很物質(zhì)的時(shí)間。

　　莫倫科夫：簡(jiǎn)單加幾句，5G的發(fā)展與我們預(yù)料的很相似。在這些過渡中處于前列是很重要的。目前處于過渡的前列意味著擁有很多跨多種科技的調(diào)制解調(diào)器專業(yè)知識(shí)。我們的在處理射頻帶和復(fù)雜天線方面的專攻領(lǐng)域，之前投資這些方面時(shí)收到不小的牽引，我們希望下個(gè)財(cái)年這些能帶來真正的收益。目前真正的競(jìng)賽在于如何將5G應(yīng)用產(chǎn)品的價(jià)格降低。你已經(jīng)看到我們發(fā)布的第一款產(chǎn)品了，接下來會(huì)更多。我對(duì)這些產(chǎn)品的目前的需求，或者接下來發(fā)展過程中的牽引力很滿意，我們也將繼續(xù)這樣做。至于使用我們的一次性支付，我們已經(jīng)給出了一些資本回報(bào)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，尤其是天線結(jié)構(gòu)注冊(cè)的成果，表現(xiàn)良好。這是我們的強(qiáng)勢(shì)項(xiàng)目，我認(rèn)為這是我們展望接下來幾年形勢(shì)能力的不同模式。蘋果和解案和5G的啟動(dòng)結(jié)合看，我認(rèn)為這將我們放到了一個(gè)收入可視化和競(jìng)爭(zhēng)性動(dòng)態(tài)中很穩(wěn)定的地位�，F(xiàn)在問題在于如何為公司加分？為了真正驅(qū)動(dòng)5G帶來的機(jī)會(huì)我們?cè)撟鲂┦裁矗课覀冋�在考慮這個(gè)問題，并且仍舊致力于所有杰出的運(yùn)行項(xiàng)目，提到過的成本和資本回報(bào)都算在內(nèi)。前方的機(jī)會(huì)有很多，尤其是基于這些規(guī)定為我們帶來的穩(wěn)定性。

　　美國(guó)銀行美林分析師Tal Liani：蘋果支付的40億，準(zhǔn)確說是45-47億美元，全部都是追繳他們之前欠下的錢嗎？還是其中一部分是未來應(yīng)繳的算是預(yù)先支付的？你們?nèi)绾谓缍ㄆ渲械氖杖�？全部都被界定為一次性的�?/p>

　　韋斯：沒錯(cuò)，45-47億全部都是補(bǔ)繳協(xié)議生效日之前的，是過去的。我們會(huì)界定為一次性的，按第三季度的收入一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則結(jié)果中。我們的高通分碼多分科技指南中包括了始于第三財(cái)季的蘋果現(xiàn)有版稅的進(jìn)一步影響。此外我們的2美元估計(jì)只是關(guān)于專利收益加上芯片貢獻(xiàn)。

　　Liani：這意味著你們將45-47億界定為一次性？還是你們已經(jīng)在一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的接觸上界定過了？

　　韋斯：沒錯(cuò)，計(jì)入第三財(cái)季。

　　Liani：全部屬于第三財(cái)季。

　　韋斯：一次性計(jì)入第三財(cái)季。

　　德意志銀行分析師Ross Seymore：蘋果和解案恭喜你們了。有個(gè)關(guān)于收入前提的問題，你們對(duì)于收入的指南基本上升。你們說這與指南相符，因此問題有兩部分：能談?wù)勆仙�是由什么引起的嗎？同樣重要的是，看起來你們�?duì)這項(xiàng)指標(biāo)的6月財(cái)季預(yù)測(cè)為持平，什么因素對(duì)毛利潤(rùn)有益？為什么這些在6月財(cái)季會(huì)繼續(xù)或不會(huì)繼續(xù)？

　　阿蒙：3月財(cái)季的產(chǎn)品組合，尤其是一些豪華芯片組對(duì)中國(guó)客戶而言是季節(jié)性的�？吹降谌�財(cái)季的指南，這些評(píng)論我們之前提到過了。我們?cè)谥袊?guó)有總體的市場(chǎng)薄弱，且5G啟動(dòng)后豪華產(chǎn)品線上出現(xiàn)暫停。5G在中國(guó)啟動(dòng)了，是個(gè)安卓生態(tài)現(xiàn)象，我們的MSM 800設(shè)計(jì)，隨著5G手機(jī)向市場(chǎng)涌現(xiàn)而觀察到了暫停。這與其他代工生產(chǎn)所報(bào)告的收入相吻合，他們也談到了市場(chǎng)上豪華產(chǎn)品線的動(dòng)態(tài)。另一條評(píng)論是，如果你看看我們?cè)诘诙��?cái)季和第三財(cái)季非蘋果產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)性上漲的話，情況與此很一致，與歷史數(shù)據(jù)也相符。